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Cos’è ONE (ONE)?
I contratti finanziari e altre attività sintetiche come i derivati costituiscono una spina dorsale vitale per il sistema finanziario dominante. Si stima che attualmente vi siano oltre $ 540 trilioni di prodotti finanziari derivati in circolazione, rendendo il mercato dei derivati di gran lunga il più grande mercato finanziario del mondo.
Con l’ascesa della DeFi e lo spirito di finanziamento aperto e senza autorizzazione, non ci dovrebbero essere dubbi sul fatto che i derivati e altre attività sintetiche giocheranno un ruolo significativo nella sua imminente adozione.
Negli ultimi mesi, un protocollo derivato in aumento chiamato UMA ha avuto una trazione costante grazie alla sua capacità di lanciare asset sintetici senza autorizzazione.
Presentazione del protocollo UMA
UMA, abbreviazione di Universal Market Access, è un protocollo decentralizzato che crea mercati finanziari accessibili a livello globale su Ethereum. UMA stabilisce un quadro generale per la creazione di asset sintetici su Ethereum. Raggiungono questo obiettivo:
Un quadro per contratti finanziari autoeseguiti
Assicura oracoli con garanzie economiche
Anche se sembra piuttosto complicato, proveremo a scomporre questi due componenti di base in modo semplice con alcune potenziali applicazioni con UMA.
Un quadro per contratti finanziari autoeseguiti
Nella finanza tradizionale, i derivati e altri contratti finanziari sono ampiamente applicati attraverso due meccanismi: (1) margine, in cui le controparti forniscono garanzie collaterali quando il valore del contratto cambia, e (2) ricorso legale, dove l Una delle controparti può intentare un’azione in caso di inadempienza dell’altra. per mantenere il tuo accordo contrattuale.
In sistemi decentralizzati e senza licenza come Ethereum e altre reti blockchain, i rimedi legali sono piuttosto difficili poiché la maggior parte degli utenti è pseudo-anonima e la rete opera a livello globale. Inoltre, le risorse legali possono essere ad alta intensità di capitale e quindi accessibili solo ai grandi operatori. Fortunatamente, i contratti intelligenti di Ethereum e il framework UMA creano un meccanismo affidabile e non autorizzato che protegge il contratto solo con incentivi finanziari. Ciò è molto importante in quanto le barriere all’ingresso vengono notevolmente ridotte eliminando i rimedi legali come azione esecutiva e la capacità di fare affidamento solo sul margine per far rispettare i contratti.
Con tutto questo in mente, UMA definisce un protocollo open source che consente a due controparti di progettare e creare i propri contratti finanziari.
Ogni contratto UMA ha cinque componenti:
Indirizzi pubblici di tutte le controparti
Conti a margine per ciascuna controparte
Condizioni economiche per il calcolo del valore del contratto
Funzioni di mantenimento del saldo del margine
Un oracolo che funge da fonte di dati verificata
Come descritto sul loro sito web, faremo un esempio con due dei più noti utenti di crittografia: Alice e Bob.
Alice e Bob stanno scommettendo sul prezzo di Bitcoin nei prossimi 12 mesi. Bob crede che il prezzo di Bitcoin scenderà, mentre Alice, conoscendo l’effetto del dimezzamento di Bitcoin a maggio, stima che aumenterà nei prossimi 12 mesi.
Bob e Alice formalizzeranno la loro attività utilizzando i contratti finanziari autoeseguibili di UMA. Entrambe le parti concordano di impostare il requisito di margine minimo al 10% con una penalità di default del 5%. Con questo, depositano i rispettivi importi nel contratto. È importante notare che il prezzo di Bitcoin, i requisiti di margine e la penalità predefinita sono elencati in USD, mentre tutto il margine viene pagato e memorizzato in equivalenti ETH (ne parleremo più avanti).
Nei prossimi 12 mesi il prezzo del Bitcoin aumenta, quindi Bob contribuirà automaticamente con più ETH per coprire il suo requisito di margine al fine di evitare la penalità. Più il prezzo aumenta, più Bob deve contribuire (e viceversa). Dopo 12 mesi, il prezzo di Bitcoin è aumentato del 50% e Alice aveva ragione. Poiché Bob ha pagato automaticamente i fondi per coprire il margine quando il prezzo del contratto è cambiato, l’operazione può essere regolata immediatamente e Alice riceverà le sue vincite.
Nel caso in cui Bob non sia in grado di riequilibrare il requisito di margine in qualsiasi punto del contratto e la sua garanzia è inferiore al requisito minimo, Bob sarà soggetto alla penalità di default.
Assicura oracoli con garanzie economiche
Con i contratti finanziari autoeseguenti di UMA, i contratti richiedono un oracolo di fiducia per la valutazione, la risoluzione e la risoluzione delle controversie in tempo reale. Una delle maggiori sfide che deve affrontare il successo di DeFi è il problema Oracle. Senza oracoli sicuri che forniscono fonti di dati stabili, molti sistemi DeFi che esistono oggi crollerebbero a causa del fallimento delle posizioni garantite. Attualmente, molti progetti, come ChainLink o Band Protocol, tentano di risolvere questo problema attraverso oracoli decentralizzati, poiché mitigano i rischi di un punto centrale di fallimento.
Con questo in mente, oltre a sviluppare contratti finanziari senza fiducia, il team UMA ha creato un design Oracle decentralizzato e “onestamente provato”. Una delle principali ipotesi fatte da UMA durante la progettazione del suo oracolo era che “qualsiasi oracolo su una blockchain pubblica può essere corrotto”. In altre parole, chiunque ha un incentivo a manipolare l’oracolo per il proprio guadagno finanziario.
Pertanto, l’UMA ha creato un sistema oracolare in cui il costo di gestione dell’oracolo (costo della corruzione) è sempre maggiore del profitto che potrebbe essere ottenuto corrompendo l’oracolo (beneficio della corruzione). Sfruttando la teoria dei giochi in cui il costo della corruzione (CoC) è sempre maggiore dei benefici della corruzione (PfC), è possibile rimuovere qualsiasi incentivo finanziario a corrompere il sistema e mitigare profondamente i rischi per la sicurezza.
Se stai cercando dettagli tecnici e opzioni di progettazione di basso livello e meccanismi per i contratti finanziari e il sistema Oracle, UMA Research Papers Technicians fa un lavoro fenomenale.
Inestimabili beni sintetici
Più recentemente, UMA ha dato la priorità al lancio di asset sintetici inestimabili, o quelli che fanno riferimento a un benchmark sottostante, piuttosto che fare affidamento sui dati della catena da oracoli di prezzo. Il primo asset sintetico inestimabile, ETHBTC, UMA ha creato uno strumento sintetico che monitora la relazione tra il prezzo di ETH e BTC, con il valore che aumenta (o diminuisce) mentre ETH (o meno) scambia Bitcoin.
Jeton de gouvernance UMA
La base del protocollo è un token di governance nativo, UMA, che viene utilizzato per sfidare i benchmark e votare le decisioni del protocollo. I token UMA hanno fatto grandi ondate a partire da un elenco iniziale di Uniswap, la prima volta che è stato rilasciato un importante token DeFi utilizzando il leader del settore DEX Unsiwap.
Il potenziale della tokenizzazione UMA
Con la combinazione di contratti autoapplicativi e un design Oracle decentralizzato e onesto, UMA consente agli utenti di tokenizzare il prezzo di qualsiasi cosa in modo aperto e senza autorizzazione. Con questo, gli investitori globali possono ora ottenere esposizione a qualsiasi asset (o relazione) esistente. Meglio ancora, l’UMA consente agli innovatori di prodotti finanziari di usare la propria creatività e simboleggiare asset che devono ancora essere progettati nella finanza tradizionale. Alcune applicazioni concettualizzate per UMA includono:
Azioni statunitensi e globali
Dominanza della criptovaluta
Valore totale DeFi bloccato
Quota di mercato DEX
Swap perpetui
Curve di rendimento tokenizzate
Futures
Piani pensionistici privati
Prodotti assicurativi e di rendita
Sebbene gli investitori siano esposti all’asset, è importante capire che questi detentori non possiedono effettivamente l’asset stesso. Ad esempio, una persona in Malesia che acquista una versione tokenizzata di azioni Apple tramite UMA in realtà non possiede azioni Apple, è semplicemente esposta al prezzo delle azioni Apple.
Come con il token ETHBTC, gli investitori possono acquistare un token che dia loro esposizione alla relazione tra le due attività, senza averne nessuna.
Conclusione
Stabilendo questo protocollo per l’accesso globale e non autorizzato ai contratti finanziari, UMA rappresenta un’eccellente opportunità per DeFi di espandere la sua portata in tutto il mondo. Uno dei principali vantaggi di UMA rispetto ai concorrenti esistenti come Synthetix è sfruttare asset esistenti come ETH e DAI per garantire contratti finanziari invece di oscuri utility token come SNX.
Il futuro della finanza aperta e decentralizzata è luminoso. Insieme al protocollo UMA, sarà interessante vedere quali prodotti finanziari DeFi nativi unici e rivoluzionari verranno creati negli anni a venire. Nel prossimo articolo, ci immergeremo in un recente white paper UMA che descrive le specifiche di BitDEX, una versione decentralizzata e non autorizzata di BitMEX.
